中国有色金属产业10月景气指数报告

2021年10月至2022年10月

有色金属产业景气指数

2022年10月，中国有色金属产业景气指数为21.8，较上月回落0.8个点，总体看，本月景气指数在“正常”区间持续回落，已接近“偏冷”区间。

在构成有色金属产业景气指数的12项指标中，M2、汽车产量、家电产量、有色金属固定资产月投资额、有色金属进口额、营业收入、十种有色金属产量、发电量、利润总额及有色金属出口额等10项指标位于“正常”区间；LMEX指数1项指标位于“偏冷”区间；商品房销售面积1项指标位于“过冷”区间。

图1 中国有色金属产业景气指数趋势图

图2 中国有色金属产业景气灯号图

2022年10月先行指数62.4，较上月回落3.9个点。经季节调整后，同比来看，共有3项指标出现回落，分别是LMEX指数、商品房销售面积和进口额，降幅分别是15.2%、31.6%和0.2%；环比来看，同样是以上3项指标出现回落，降幅分别是4.8%、6.1%和0.6%。

图3 中国有色金属产业合成指数曲线图

1、国际方面

2022年以来全球通胀压力持续攀升引发包括滞涨风险加剧在内的连锁反应，欧美各国当月继续受到能源及食品价格所带来通胀压力，与此同时欧洲央行及美联储皆大力加息缩紧货币政策来抑制通胀水平，这也进一步使得欧美国家经济承压。欧美的制造及服务业PMI数据外加消费者信心指数均有所滑落，体现了商业活跃度正在下降，同时加息政策也逐渐削弱了企业及消费者的需求水平。

2、国内方面

10月份以来国内疫情呈现多点散发的局面，国内经济恢复面对挑战，加之国际地缘政治形势日渐复杂严峻，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门认真学习贯彻落实党的二十大精神，坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，按照疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求，高效统筹疫情防控和经济社会发展，加大落实稳经济各项举措，国民经济延续恢复态势，工业投资稳定增长，就业物价总体平稳，新动能积蓄增强，民生保障有力有效，经济社会大局稳定。

概括地来说，10月份工业经济具有以下7个特点：一是工业生产持续增长，高技术制造业增长加快；二是服务业持续恢复，现代服务业增势较好；三是市场销售有所放缓，基本生活类商品销售和网上零售较快增长；四是固定资产投资稳中有升，高技术产业投资增长较快；五是货物进出口规模扩大，贸易结构继续优化；六是就业形势总体稳定，城镇调查失业率与上月持平；七是居民消费价格温和上涨，工业生产者出厂价格同比下降。

3、产业方面

有色金属行业生产平稳，经季节调整后，全国9月份十种有色金属产量为573.6万吨，同比增长1.9%，除精锌出现回落之外，六种主要基本金属产量同比均出现增长，其中精炼铜增长2.6%，原铝增长2.1%。自今年俄乌冲突爆发以来，全球大宗商品的生产与贸易受到巨大冲击，频频催生了商品价格高峰。下半年以来美联储宣布加息0.5%后市场又出现大幅回落，进入10月份后市场对美元加息预期逐渐缓解，加之我国国内一系列稳增长政策使得下游消费持续改善，大宗商品环比出现温和上涨。

有色金属市场方面，国内行情明显好于国外，以铅和锌为例，期铅和期锌月平均价分别为15250.0元/吨和25008.3元/吨，环比涨幅分别为2.1%和1.9%。国际方面，10月份原铝和精铅价格出现小幅上涨，精铜和精锌等基本金属出现回落。

现阶段，在外部需求收缩及国内疫情散发等因素影响下，我国宏观经济顶住压力持续恢复，运行在合理区间，主要指标出现积极变化，殊为不易。面对诸多挑战和困难，中央出台并落实一系列各项稳经济政策措施，相信未来全社会有效需求也会得到积极扩大，经济恢复发展势头必然得到巩固。展望未来，有色金属产业虽然面对一定压力，但未来仍有可能延续上升趋势。

综上所述，我们认为，近期有色金属景气指数预计有可能继续在“正常”区间下沿运行，但行业运行持续回升的动力略显不足。